原标题：【上海】观新思变探估值妙理，汇智聚能展评估新篇 ——2025 年第四期、第五期上海市资产评估协会线下沙龙圆满落幕

“学向勤中得，萤窗万卷书。”在数字经济与产业变革交织的时代背景下，资产评估行业正面临估值对象复杂化、技术迭代加速化的双重挑战。2025年6月，上海市资产评估协会聚焦行业痛点，连续举办第四期、第五期线下沙龙，以《不良资产估值新视角－基于看跌期权角度》《创新药评估方法》为主题，深度剖析不同领域估值难题。两场活动均以“突破传统范式，构建科学估值体系”为内核，通过跨学科工具应用与动态模型构建，为行业高质量发展提供破局之道，吸引众多专业人士共探评估前沿。

金融工具破壁，解构不良资产估值困局

第四期沙龙中，上海集联资产评估有限公司的彭桢寓老师直面不良资产估值的核心矛盾——传统方法易忽视变现周期较长对资产价值的影响，难以量化市场波动与回收风险。他创新性地引入金融领域的看跌期权理论，通过Black-Scholes 模型量化处置风险，结合历史数据与隐含法估算波动率等参数，动态调整静态清算价值，构建“风险对冲-价值量化”模型。经银行不良资产包等案例验证，新方法估值结果更贴近市场实际折扣率，未来需突破数据获取等挑战并探索模型优化。这种将金融衍生品思维融入评估实践的模式，不仅重构了不良资产估值逻辑，更为复杂资产定价提供了动态分析框架。

科技与数据赋能，破译创新药价值密码

如果说不良资产估值的破局在于金融工具的跨界应用，第五期沙龙则聚焦科技与数据如何重塑创新药评估体系。金证（上海）资产评估有限公司的马翊君老师指出，创新药研发具有周期长、风险高的特点，在老龄化趋势下市场潜力巨大。她构建“技术-市场-政策”三维评估框架，从研发时间、成本、成功率、市场规模等维度解析价值影响因素。针对创新药评估，马老师详解相对估值法、风险净现值调整现金流折现法和实物期权模型的应用与优劣，并结合缺血性脑卒中溶栓药物评估案例，展示动态模型如何捕捉研发关键节点的价值跃升，凸显科技与数据在创新药价值评估中的重要作用。两场沙龙形成镜像呼应：前者以金融智慧破解风险量化难题，后者以科技手段应对价值动态演变，共同彰显了“数据驱动、模型支撑”的现代评估理念。

思想激荡谋发展，行业共绘新蓝图

两场沙龙紧扣市场热点，以方法论创新为纽带，展现了资产评估行业拥抱变革的决心。活动现场，参会者围绕“跨学科工具应用边界”“动态模型参数校准”等议题展开深度研讨，主讲老师与听众的思维碰撞，进一步深化了对“复杂资产科学估值”的共识。这种从理论探索到实践应用的闭环交流，不仅为从业者提供了可复用的技术方案，更推动行业形成“以创新方法论应对价值评估复杂性”的集体认知。

“行之力则知愈进，知之深则行愈达。”上海市资产评估协会将以此次沙龙为契机，持续搭建学术交流平台，推动行业在技术融合、范式创新中迈向新高度，为服务实体经济、防范金融风险贡献专业力量。